以太坊的重要应用是在它上面用智能合约发行通证。在白皮书中，维塔利克（人称“V 神”）详细地讨论了所谓的“Token 系统”。
他的讨论可以引导我们去思考：在区块链上，通证可以表示何种价值或资产？如何用通证来表示资产？以及用通证表示资产后如何形成应用系统？
以下是维塔利克在以太坊白皮书中的讨论。为了与一般性的“通证”说法区分，这里引述的中文翻译中称 token 为“令牌”。
令牌系统（token systems）
链上令牌系统有很多应用，从代表美元或黄金等资产的子货币到公司股票，代表智能资产的单独令牌，安全的、不可伪造的优惠券，甚至与传统价值完全没有关联的令牌系统，如积分奖励。
在以太坊中实施令牌系统非常容易。关键的一点是理解，所有的货币或者令牌系统从根本上来说都是带有如下操作的数据库：从 A 中减去 X 单位并把 X 单位加到 B 上。前提条件是：
- A 在交易之前有至少 X 单位；
- 交易被 A 批准。
实施一个令牌系统，是把这样一个逻辑实施到一个合约中去。
区块链能方便地承载Token系统，是源于它特殊的存储机制——它存储的是状态。我们熟悉的数据库存储的不是状态，数据库的记录可以反复修改；而区块链中存储的是状态，也就是某一时刻所保存的信息。
在《商业区块链》一书中，区块链专家威廉·穆贾雅提出了一个可以用Token系统表示的事物的分类。他把区块链中可存储的事物的首字母组成了一个单词“ATOMIC”：
- 可编程的资产（assets）。
- 可编程的信任（trust）。
- 可编程的所有权（ownership）。
- 可编程的货币（money）。
- 可编程的身份（identity）。
- 可编程的合同（contracts）。
